香港比特幣 ETF，首先要分清「直接持有比特幣」與「持有比特幣期貨」。本文整理 4 隻現貨及 2 隻期貨 ETF，逐項比較交易代號、管理費、經常性開支、手續費及歷史回報，並補充以太幣、Solana 與每日反向產品。
資料核對日：2026 年 9 月 9 日。標題中的「推薦指南」以客觀資料比較呈現，不設買入排名，不提供投資建議。各項數據均保留資料日期；2026 年尚未結束，年初至今回報不等於全年或未來年化回報。
比特幣 ETF 是基金單位可以在交易所買賣、透過指定方式取得比特幣相關價格風險的產品。香港讀者在證券戶口內看到的是基金單位：現貨基金可直接保管比特幣；期貨基金則以衍生工具取得相關風險，兩者的資產、估值及成本來源不同。
| 項目 | 比特幣現貨 ETF | 比特幣期貨 ETF |
|---|---|---|
| 基金主要持有甚麼 | 比特幣及少量營運現金 | CME 比特幣期貨、現金及其他准許資產 |
| 價格關聯 | 主要反映比特幣現貨價格，扣除基金開支及追蹤差異 | 主要受期貨價格、合約月份、轉倉及現金管理等影響 |
| 戶口內的持倉 | 上市基金單位 | 上市基金單位 |
| 是否等於私人加密錢包 | 不是；持有人不會因此取得基金錢包的私鑰 | 不是；基金亦不直接持有比特幣 |
現貨 ETF 的「實物」是指相關虛擬資產持倉，並非實體金幣。即使基金容許合資格參與者以實物申購或贖回，也不代表每個證券戶口都可以把一手 ETF 直接換成比特幣提走；服務資格、最低規模及程序由基金與中介安排決定。可參閱 投委會：虛擬資產現貨 ETF 及各基金產品概要。
「比特幣概念股 ETF」又是另一類產品：它可能持有交易平台、礦企或其他相關公司股票。公司股價同時受盈利、融資、治理等因素影響，不能當成直接持有比特幣的現貨基金。
以下整理香港上市的 6 隻一般正向比特幣 ETF。表內每個基金只計一次；港元、美元及人民幣櫃台不是獨立基金。每日反向產品及其他幣種另於後文說明。資料及費用均針對上市類別。
| 類型／基金 | 交易代號與貨幣 | 每手單位 |
|---|---|---|
| 現貨｜博時 HashKey 比特幣 ETF | 3008：港元 9008：美元 | 100 |
| 現貨｜華夏比特幣 ETF | 3042：港元 9042：美元 83042：人民幣 | 100 |
| 現貨｜嘉實比特幣現貨 ETF | 3439：港元 9439：美元 | 100 |
| 現貨｜Pando Bitcoin ETF | 2818：港元 | 100 |
| 期貨｜南方東英比特幣期貨 ETF | 3066：港元 | 100 |
| 期貨｜三星比特幣期貨主動型 ETF | 3135：港元 | 50 |
3008、3042 及 3439 於 2024 年 4 月 30 日開始上市交易；Pando 2818 於 2025 年 7 月 18 日上市，不能沿用「香港只有三隻比特幣現貨 ETF」的舊清單。3066 與 3135 分別於 2022 年 12 月 16 日及 2023 年 1 月 13 日上市。來源：表內基金文件、Pando 產品資料、港交所 2024 年上市通告及 港交所期貨 ETF 上市公告。
六隻基金的基本貨幣均為美元。以港元櫃台成交只說明交收使用的貨幣，不代表比特幣價格不再受美元市場影響，也不自動代表基金提供匯率對沖。搜尋時一併閱讀基金全名、交易所和上市類別，可分清基金身份及櫃台。
本文四隻現貨基金以直接持有比特幣為核心，相關基準為 CME CF Bitcoin Reference Rate – Asia Pacific Variant（BRRAP）。例如 Pando 官方披露，2026 年 8 月 31 日比特幣佔總資產 99.96%、現金佔 0.04%；這是特定日期的資產比重，並不是持有 99.96% 的某間比特幣公司。來源：Pando 持倉資料。
共同使用 BRRAP，也不代表基金回報必須完全一樣。管理及營運開支、現金、申贖交易、估值及操作等可造成差異；ETF 二級市場成交價又會受供求影響，因此「指數價格」「每單位資產淨值（NAV）」與「交易所報價」是三項資料。
3066 及 3135 採用主動管理，主要涉及 CME 比特幣期貨或微型比特幣期貨。3066 自 2025 年 1 月 1 日採用 S&P Bitcoin Futures Index 作參考比較，但文件明確說明並非追蹤該指數；3135 亦不是被動追蹤現貨比特幣指數的基金。來源：3066 產品概要及 3135 官方資料。
三星 2026 年 7 月月報列示 CME Micro Bitcoin 0826 及 CME Bitcoin 0826 等合約。持倉中的合約數量、名義敞口及保證金是不同概念：例如以保證金支持一張期貨，不代表基金只有該保證金金額的價格風險。現金或現金管理資產也不能單獨用來推斷期貨敞口。來源：三星 2026 年 7 月月報。
| 期貨概念 | 含義 | 與回報的關係 |
|---|---|---|
| 到期及轉倉 | 平掉或到期結算舊合約，建立較後月份合約 | 合約不能無限期維持在同一到期月份 |
| Contango／正價差 | 較遠期合約價格高於較近期合約的情況 | 其他條件相同時，持續轉入較高價合約可對正向期貨回報形成拖累 |
| Backwardation／逆價差 | 較遠期合約價格低於較近期合約的情況 | 轉倉影響可能相反，但不代表整體回報必定為正 |
| 基差 | 期貨與現貨價格之差 | 變動會令期貨基金偏離現貨升跌幅 |
轉倉影響不是券商每次向 ETF 持有人另收的一筆固定「轉倉費」，也不能直接用管理費率代表。期貨基金回報須連同期貨價格、現金收益、交易執行及基金開支閱讀。相關機制與風險見 南方東英產品概要及 三星月報。
管理費是支付管理人的費用；經常性開支比率（Ongoing Charges Figure，OCF）按文件定義涵蓋管理及相關營運開支。以下 OCF 的計算期間不同，亦包括估計數字，不能當成完全同口徑的未來費用排名。
| 基金 | 每年管理費／OCF | OCF 口徑及文件日期 |
|---|---|---|
| 3008／9008 | 管理費 0.60% OCF 1.04% | 按 2025 曆年實際開支；2026 年 7 月產品概要 |
| 3042／9042／83042 | 管理費 0.99% OCF 1.46% | 按 2025 曆年實際開支；2026 年 4 月產品概要 |
| 3439／9439 | 管理費 0.90% OCF 1.72% | 截至 2026 年 3 月 31 日的 12 個月；2026 年 4 月產品概要 |
| 2818 | 管理費 1.00% 估計 OCF 1.99% | 2026 年 7 月 17 日產品概要；估計值並非已完成年度的實際比率 |
| 3066 | 管理費 1.99% OCF 2.16% | 截至 2025 年 12 月 31 日年度；2026 年 4 月產品概要 |
| 3135 | 管理費 0.89% OCF 0.95% | 按截至 2025 年 9 月 30 日中期財務資料年化計算；官方產品頁 |
費用來源：博時、華夏產品概要（公開文件）、嘉實、Pando、南方東英及 三星。核對日期為 2026 年 9 月 9 日，費率及實際開支可變更。
嘉實的舊費率及減免不能繼續套用：其管理費於 2025 年 2 月 24 日由 0.30% 調整至 0.90%，早期 1.00% OCF 上限於 2025 年 4 月 30 日取消。Pando 最初截至 2026 年 7 月 18 日的費用上限期亦已過；本文採用最新產品概要的估計 OCF，不把已過期優惠當作持續保證。來源：嘉實收費註釋及 Pando 費用說明。
以 3008 為例，1.04% OCF 並不是再加 0.60%，合共收取 1.64%。假設全年計費資產恆定為 HK$10,000，1.04% 相當於約 HK$104；這只是費率換算，實際按基金淨值及計提安排反映。已公布的 NAV 回報通常已扣基金開支，不能再扣一次 OCF；個人佣金、兌匯及差價則另計。
| 項目 | 適用費率 | 成交 HK$10,000 的未取整金額 |
|---|---|---|
| 證監會交易徵費 | 0.0027% | HK$0.27 |
| 會財局交易徵費 | 0.00015% | HK$0.015 |
| 聯交所交易費 | 0.00565% | HK$0.565 |
| ETF 印花稅 | 無 | HK$0 |
| 券商佣金、交收及其他服務費 | 按券商、計劃、最低額及賬戶條款 | 不包含在前三項合計內 |
前三項未取整合共約 HK$0.85，買賣雙方按適用規則各自支付；這不是全包成本。來源：博時 ETF 交易收費表及 Pando 收費表。券商向客戶收取的交收或服務費須依其價目表，不能把交易所層面的優惠直接當成客戶戶口全免。
按 2026 年 9 月 9 日 IB 官方股票及 ETF 佣金表，港元香港市場 Tiered 第一級為成交額 0.05%、最低 HK$18；Fixed 為 0.08%、最低 HK$18。Tiered 另列交易所、結算及監管等第三方費用，Fixed 列示另收監管費；具體包含範圍、介紹賬戶安排及訂單情況以適用條款為準。
假設一筆 HK$10,000 訂單，0.05% 只等於 HK$5，但受最低額限制，該級別佣金為 HK$18；0.08% 等於 HK$8，同樣觸及 HK$18 最低額。這項例子只比較佣金，不包括所有第三方費用，不是任何交易金額或券商選擇建議。「零佣金」活動亦不會消除基金內部開支及市場買賣差價。
一手名義金額＝每單位成交價×每手單位。例如華夏官方頁列示 3042 於 2026 年 9 月 8 日港元收市價 HK$9.54，每手 100 單位即約 HK$954，未包括交易費。這是指定日期的收市價示例，不是即時成交價。3135 每手 50 單位，不能一律按 100 單位計算。來源：華夏價格資料及 三星交易資料。
| 名詞 | 計算或辨識方式 | 重點 |
|---|---|---|
| 買賣差價 | 市場賣出報價與買入報價之差 | 是盤口的交易摩擦，不是每年管理費 |
| 折溢價 | （市場價 ÷ 同幣種、相應時間 NAV − 1）×100% | 正數為溢價，負數為折讓；日期及貨幣不同不可直接相除 |
| iNAV／參考淨值 | 交易時段按指定方法更新的參考估值 | 不是保證可以成交或贖回的價格 |
純假設示例：相同貨幣和相應估值時間下，NAV 為 HK$10、市價 HK$10.10，溢價便是 1%。不能拿星期二收市價除以星期三 NAV，然後把結果當成星期二真正折溢價；比特幣市場在香港休市時仍可能大幅變動。
「年化報酬率」不是固定派息率。比較前需要知道起止日期、基金上市多久、採用 NAV 還是市場價、計價貨幣，以及有沒有把分派再投資。以下是已發生的歷史數據與計算教學，不推算任何未來回報。
| 基金／參考基準 | 2025 年回報 | 數據性質 |
|---|---|---|
| 博時 3008／9008 | −5.62% | 基金美元 NAV 年度回報 |
| 華夏 3042／9042／83042 | −6.00% | 基金美元 NAV 年度回報 |
| 嘉實 3439／9439 | −6.14% | 基金美元 NAV 年度回報 |
| 上述現貨基金的 BRRAP 基準 | −4.62% | 基準表現，不是任何一隻基金實收回報 |
| 三星 3135（期貨） | −12.56% | 官方頁美元 NAV 年度回報，按其分派再投資口徑 |
期間為 2025 年 1 月 1 日至 12 月 31 日，表列數字按官方曆年表現資料整理，基金回報已反映相關經常性開支，不包含個人在聯交所的交易成本。來源：博時年度表現、華夏年度表現、嘉實年度表現及 三星年度表現。這是已核實同期數據的例子，並非六隻產品的完整績效排名；Pando 2818 於 2025 年中上市，沒有完整 2025 曆年紀錄。
三隻現貨基金相對 BRRAP 的 2025 年差額，分別為 −1.00、−1.38 及 −1.52 個百分點，由表內回報相減得出。這是該年的追蹤差異，不是以逐日波動計算的「追蹤誤差」，也不能只用單一年的差額預測以後費用或表現。
| 現貨基金 | 2026 年初至今 | 過去一年 |
|---|---|---|
| 華夏 3042／9042／83042 | −12.49% | −30.24% |
| Pando 2818 | −12.78% | −30.60% |
兩列均截至 2026 年 8 月 31 日，為各官方頁列示的美元 NAV 期間回報。年初至今與過去一年使用不同起點，所以同一基金兩欄數字可相差很大；它們也不能與上表 2025 曆年數字混排成同一期排名。來源：華夏期間表現及 Pando 期間表現。
CAGR＝（期末價值 ÷ 期初價值）^(1 ÷ 年數) − 1。這個簡式假設期間沒有額外入金或提款；有分派時，需使用一致的再投資總回報價值。若有不同時點現金流，個人資金加權回報與基金公布回報未必相同。
以三星官方頁的兩個完整年度為計算例子：2024 年為 +98.32%、2025 年為 −12.56%。兩年累積回報＝1.9832 × 0.8744 − 1 ≈ 73.41%；兩年 CAGR＝(1.9832 × 0.8744)^(1/2) − 1 ≈ 31.69%。這是利用已四捨五入的年度數字，按官方頁美元 NAV 及分派再投資口徑計算的近似值；涵蓋 2024 至 2025 兩個曆年，並非自成立至今或未來回報。來源：三星官方年度表現表。
31.69% 不表示兩年中每一年都賺 31.69%，第二年實際為負。再以純數學假設說明：先升 20%、再跌 20%，100 會變成 96，兩年累積 −4%、年化約 −2.02%，不是把 +20% 和 −20% 平均後得到的 0%。短期升幅直接乘 12，亦不是可靠的年度報酬計算法。
香港上市虛擬資產 ETF 的買賣通常經提供相關產品服務的持牌證券中介進行。一般港股交易權限不保證所有虛擬資產產品均可交易；中介可按客戶身份、知識評估、風險披露及自身服務範圍決定可用產品。下表只交代常見流程，不指示買入任何基金。
| 步驟 | 通常涉及的資料 | 需要分清的事情 |
|---|---|---|
| 開立及核實賬戶 | 身份、地址、稅務居民及資金等開戶資料 | 不同地區、賬戶類型及中介要求可能不同 |
| 確認產品權限 | 虛擬資產相關產品的風險說明及適用知識評估 | 可買港股，不等於自動可買每隻加密 ETF |
| 辨識產品 | 完整名稱、代號、現貨／期貨／反向、交易貨幣 | 3042、9042、83042 是同一基金的不同櫃台 |
| 閱讀訂單資料 | 每手單位、報價時間、訂單類型、可用現金及費用預覽 | 提交訂單不等於已成交，參考價不等於成交保證 |
| 保留成交紀錄 | 實際價格、佣金、其他費用及持倉紀錄 | 個人實際盈虧可與基金公布 NAV 回報不同 |
產品及中介安排可參閱 投委會虛擬資產現貨 ETF 說明；基金有現金或實物申贖機制，不代表一般二級市場小額持有人可以直接使用同一流程。香港 ETF 按聯交所交易日及時段交易，不能把比特幣的 24 小時市場當成 ETF 也全年無休。
ETF365 的 IB 活動頁於 2026 年 9 月 9 日列示：合資格新客經指定渠道完成開戶並提交 ETF365 領獎表格，可申領高達 HK$300 現金券，活動截止 2026 年 9 月 30 日。活動主文列示無需入金及交易；資格、核實及發放依活動條款辦理，獎賞不代表基金回報或產品適用性。完整條款見 ETF365 IB 開戶活動頁。
渠道披露：本文含指定渠道連結，ETF365 可能因合資格轉介獲得報酬。開戶獎賞與 ETF 管理費、派息及投資損益分開計算；完成開戶不代表已獲每項產品交易權限。
| 資產／類型 | 香港上市產品例子 | 與比特幣 ETF 的分別 |
|---|---|---|
| 以太幣現貨 | 博時 HashKey：3009／9009 華夏：3046／9046／83046 嘉實：3179／9179 Pando：3085 | 相關資產為 Ether；不同基金是否質押及其比例按各自文件 |
| 以太幣期貨 | 南方東英：3068 | 相關資產為以太幣期貨，涉及到期及轉倉 |
| Solana 現貨 | 華夏：3460／9460／83460 | 相關資產為 SOL；產品可涉及質押安排 |
| 比特幣期貨每日反向 | 南方東英：7376 | 目標為相關期貨指數的每日 −1 倍表現，不是一般正向比特幣基金 |
產品來源：港交所現貨 ETF 通告、博時 HashKey 2026 年 7 月章程、Pando Ether ETF、港交所期貨 ETF 公告、華夏 Solana ETF及 7376 產品概要。以上為產品例子，交易櫃台不重複計算，亦不涵蓋所有加密主題股票基金。
華夏 Solana ETF 於 2025 年 10 月 27 日上市，截至本文核對日仍未滿一年，不能把上市以來回報包裝成已實現的完整一年回報。Ether 和 SOL 的網絡、供求及質押安排亦不同，不能把它們當成比特幣的另一個交易代號。
博時 HashKey 的 2026 年 7 月文件容許以太幣基金最多以 30% Ether 持倉參與質押。質押可能涉及鎖定、服務商、罰沒及收益變化等因素；網絡質押獎勵不等於投資者必定收到相同百分比的現金分派，更不能當成固定年化總回報。來源：博時 HashKey 質押條款。
本文四隻比特幣現貨基金的現行文件均列示沒有派息安排或目前不擬派息。比特幣價格升跌屬資產價值變化，不能自行轉寫成「每年收息」。其他加密基金即使有質押收入，其費用、收入留存與分派政策仍須分開閱讀。來源：博時、華夏、嘉實及 Pando 分派政策。
7376 以 S&P Bitcoin Futures Index 的每日反向表現為目標，並不以超過一天的期間達到累積 −1 倍回報。純假設指數先升 10%、翌日跌約 9.09%，指數大致回到原點；每日反向產品在未計費用下會先跌 10%、再升約 9.09%，累積約跌 1.82%。每日重設與複利會造成路徑差異，不能把它寫成任何持有期間都與比特幣相反同幅。來源：7376 每日目標及複利風險。
| 風險來源 | 相關情境 | 可能影響 |
|---|---|---|
| 價格與單一資產集中 | 大部分資產或敞口集中於一種虛擬資產 | 價格可急升急跌，ETF 包裝並不提供本金保障 |
| 交易時段錯配 | 比特幣持續交易，但香港 ETF 休市 | 復市價格跳空、差價及折溢價變動 |
| 現貨保管與技術 | 私鑰、網絡、服務商、系統或保管安排出現問題 | 資產損失或申贖受阻；有託管不代表零風險 |
| 期貨市場與轉倉 | 保證金、合約限額、基差或轉倉條件改變 | 基金可能偏離現貨表現或無法維持預定敞口 |
| 市場流動性及估值 | 盤口疏落、報價不同步或交易暫停 | 成交成本增加，成交價可能偏離 NAV |
| 政策及營運變化 | 規管、服務商或基金持續營運安排改變 | 交易資格、產品運作、申贖或存續可能受影響 |
風險資料可參閱 投委會現貨 ETF 風險說明、3066 產品概要及 2818 產品概要。獲認可或在交易所上市，是產品監管及上市安排，並非監管機構對價格表現、收益或本金作出保證。本文不預測 2026 年底幣價，也不提供買賣時點或配置比例。
本文整理的 3008、3042、3439、2818 為現貨比特幣 ETF；3066、3135 為主動管理期貨 ETF。現貨與期貨的價格來源及資產結構不同，其他以太幣、Solana 或每日反向產品亦有各自目標，不能僅靠「加密貨幣 ETF」名稱互相替代。
費用比較保留三個層次：管理費與 OCF、券商及市場交易費、買賣差價和折溢價。回報比較則保留期間、貨幣、NAV／市場價和分派處理口徑；2025 年度數字、2026 年初至今與兩年 CAGR 不能直接排在同一個排行榜。
以下為 IB 指定渠道及 ETF365 領獎表格入口。高達 HK$300 的活動截止 2026 年 9 月 30 日，申領資格及核實流程見上文及 ETF365 活動條款；它不是比特幣 ETF 的派息或回報。
本文只提供產品、費用、歷史數據及一般操作資料，不構成任何投資建議。過往回報不能保證未來結果；數學示例不代表買入金額、價格目標或預期收益。
本文整理博時 HashKey 3008、華夏 3042、嘉實 3439 及 Pando 2818，共四隻基金；各自的美元或人民幣櫃台不重複計算。
不是。它們是華夏比特幣 ETF 同一上市類別的港元、美元及人民幣交易櫃台；交易貨幣不同不會把相關資產改成另一種幣。
兩者主要使用 CME 比特幣期貨或微型期貨，並不直接持有比特幣。它們採用主動管理，回報可因基差、轉倉及開支而偏離現貨。
本文現貨產品主要持有比特幣，期貨產品持有合約及相關資產，並沒有股票 ETF 那種十大公司成分股。加密概念股基金屬另一類產品。
不用。以博時最新文件為例，1.04% OCF 已涵蓋定義內的管理及營運開支；0.60% 不能重複相加。OCF 亦不等於個人戶口全部交易成本。
不是。現行產品概要列示 0.90%，自 2025 年 2 月 24 日起調整；早期減免及費用上限有各自期限。
按每單位成交價乘每手單位，再加適用費用。本文五隻產品每手 100 單位，3135 為 50 單位；價格每天變動，沒有統一的一手固定金額。
不是。年化報酬率是按指定期間計算的表現指標，派息是基金分派安排。本文四隻現貨基金目前沒有派息安排或不擬派息。
不可以。本文核對日為 2026 年 9 月 9 日，2026 年尚未結束；截至 8 月底的年初至今回報只涵蓋該段期間。
持有人持有的是 ETF 單位，並不取得基金錢包私鑰。能否使用實物申贖，取決於參與者資格、中介服務及基金程序，不是所有證券戶口都有這項功能。
不能。它的目標是相關期貨指數的每日 −1 倍；多日複利、重設及費用會令累積回報偏離簡單反向倍數。
不是。那是指定渠道、新客資格及登記核實等條件下的活動獎賞，與基金派息、管理費及市場損益分開處理。
