7568 ETF，全名係南方東英納斯達克100指數每日反向(-2x)產品，係香港上市嘅槓桿反向ETF。
7568，全名 南方東英納斯達克100指數每日反向 (-2x) 產品（CSOP NASDAQ-100 Index Daily (-2x) Inverse Product），由 南方東英資產管理有限公司（CSOP Asset Management Limited） 發行，2019年9月19日喺香港聯合交易所正式掛牌上市，至今已有超過6年歷史。
7568 嘅投資目標，係提供納斯達克100指數每日兩倍反向（-2x）嘅投資回報（在扣除費用及開支前）。不同於直接沽空美股或者買入認沽期權，7568嘅背後主要係透過直接投資於相關指數的期貨合約，並配合適當的轉倉策略，來爭取達到指數每日反向兩倍嘅表現。基金基礎貨幣是美元，但在香港聯交所係以港元進行交易。
簡單講，買入7568就等於喺港股時區、用港股戶口，間接且帶有槓桿地睇淡成個美股科技板塊，唔使自己走去開美股期權戶口咁麻煩。
7568 重點小檔案：
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 🏢 發行商 | 南方東英資產管理有限公司（CSOP） |
| 📅 上市日期 | 2019年9月19日 |
| 📊 追蹤策略 | 納斯達克100指數每日兩倍反向 (-2x) |
| 🏦 交易所 / 代號 | 香港聯交所（HKE）/ 07568.HK |
| 💰 資產規模 | 約 2.29億美元（約17.9億港元） |
| 📦 每手股數 | 100 股 |
| 💲 每手入場費 | 約 310 港元（以股價約3.1港元計） |
| 💵 管理費 | 每年 1.50% |
| 📈 總費用率 | 每年約 1.63%（含0.13%非管理費用） |
| 📉 股息政策 | 不派息（偶有極小額周息率） |
| 🛡️ 風險屬性 | 極高風險（不適合長期持有，有合股記錄） |
（資料來源：HKEX、etnet、Morningstar、Chengstrade、MoneyDJ，綜合截至2026年4月）
⚙️ 7568 點解可以做到「納指跌1%，佢升2%」？
7568主要係透過直接投資於納斯達克100指數的期貨合約，並配合轉倉策略，來模擬出每日反向兩倍（-2x）嘅表現。利用期貨合約，基金只需投入少量保證金，就可以獲得數倍於本金的名義持倉，從而達到槓桿效果。因此，7568嘅底層資產嚴格嚟講係「期貨合約」，並冇真正直接持有或沽空任何納斯達克100指數成分股（例如蘋果、微軟、NVIDIA等）嘅股票。
7568係一隻香港上市嘅槓桿反向產品，買賣方法同一般港股完全一樣。
1. 港股證券戶口
只要你有任何一個香港證券戶口（例如滙豐、中銀、輝立、致富、耀才、富途牛牛、uSmart、老虎證券等），直接輸入代號 「07568」 就可以落盤。交易時間跟港股——上午9:30至下午4:00（午市休市12:00至1:00）。每手100股，按2026年4月14日價格約 HK$3.1 計，一手入場費只需約 310 港元。
2. ETF 免收印花稅！
買賣7568同一般港股嘅最大分別，就係作為ETF，買賣兩邊都可以全數減免0.13%嘅股票印花稅。呢點對於需要頻繁短炒嘅投資者尤其重要。
3. 流動性充裕
7568 設有 4名莊家（Flow Traders、IMC Asia Pacific、Nine Mile Financial、Optiver Trading）提供流通量，日均成交量經常過千萬，流動性非常充裕，唔使擔心買賣差價過大。
| 券商 | 佣金 | 平台使用費 |
|---|---|---|
| 老虎證券 | 0% | HK$0 |
| 富途牛牛 | 0.03% | HK$15 |
| 盈透證券 / 漲樂全球通 / uSMART 等 | 0.03%–0.08% | HK$0–15 |
市面上暫時未有7568嘅自動月供計劃，投資者只能通過人手方式每月自行買入。
⚠️ 極度不建議用 7568 做月供！
千祈唔好用 7568 做月供！ 原因極之簡單：7568 追蹤嘅係「每日」反向表現，而唔係「長期」反向表現。如果你長期持有，因為每日重置（Daily Rebalancing）嘅複利效應，同埋波動率耗損（Volatility Decay），累計回報會大幅偏離納斯達克100指數累計回報嘅相反兩倍。呢隻產品嘅設計用途係 極短線操作（一日至幾日內），絕對唔應該用嚟長線累積。
| 費用項目 | 收費標準 | 備註 |
|---|---|---|
| 券商佣金 | 0%至0.08%（視乎券商） | 老虎證券0%佣金最低 |
| 平台使用費 | HK0至HK15/單 | 部分券商免收 |
| 印花稅 | 全數減免！ | ETF優惠，慳0.13% |
| 交易徵費 | 約 0.0027% | 證監會收取 |
| 交易費（港交所） | 0.005% | — |
| 中央結算費 | 0.002% | 最低2港元，最高100港元 |
（資料來源：TalkMoney、etnet）
7568 嘅 管理費係每年 1.50%，計及其他非管理費用（約0.13%）後，總費用率約為 1.63%。呢個費用會每日喺基金資產入面計提，唔需要投資者另外畀錢。
費用同行業比較：
| 產品 | 類型 | 總費用率 |
|---|---|---|
| 7568（南方東英納指-2x） | 槓桿反向產品 | 約 1.63% |
| 2800（盈富基金） | 被動追蹤恒指 | 約0.04% |
做個對比，一般嘅被動型港股ETF管理費極低（例如盈富基金係0.04%），7568收費明顯較高，呢個係因為佢涉及期貨合約操作同每日重新平衡持倉，成本本身就高出一大截。
7568 近乎不派息。根據 etnet 資料，派息頻率標示為「Annual」，但周息率極低，東方財富更明確標示「该股暂无分红配息」。
點解冇息收？
原因好簡單：7568嘅底層資產係期貨合約，並非傳統嘅股票或債券。期貨合約本身不會產生股息或利息收入。基金即使持有部分現金抵押品，產生嘅微薄利息亦會被高昂嘅管理費同營運成本抵消。回報 100% 來自納斯達克100指數嘅價格反向變動。
呢隻 ETF 嘅長期回報數據非常驚人，但係屬於「輸錢輸得好驚人」嗰種，完美示範咗複利效應可以點樣摧毀長揸嘅回報。
根據 Morningstar 截至2026年4月嘅數據，如果你由以下時間點開始持有7568，年化回報如下：
| 年期 | 7568 年化回報（%） | 10,000港元 變咗幾多？ |
|---|---|---|
| 年初至今（YTD 2026） | +9.47% （截至4月22日） | 約 10,947 港元 |
| 3年（年化） | -39.18% | 約 2,253 港元 |
| 5年（年化） | -29.03% | 約 1,798 港元 |
從以上數據可以睇到一個極之殘酷嘅現實：7568嘅長期回報唔係「跑輸」，而係直接「毀滅本金」。3年總回報大約係 -77%，5年總回報大約係 -82%。長揸7568嘅結果唔係賺錢，而係本金被慢慢陰乾。
歷年年度回報（Morningstar數據）：
| 年份 | 7568 當年回報（%） | 市場環境解讀 |
|---|---|---|
| 2022 | +69.5% | 納指大跌嘅年份，7568勁賺！ |
| 2023 | -58.5% | 納指反彈，7568輸凸返晒出嚟 |
| 2024 | -35.2% | 納指繼續升，7568繼續蝕 |
| 2025 | -35.4% | 納指Keep住強勢，7568傷上加傷 |
| 2026 | +20.2%（截至3月31日） | 納指回落，7568終於有喘息機會 |
呢組數據清楚解釋咗點解長期回報會咁差：2022年納指大跌，7568係勁賺近七成，但之後連續三年（2023-2025）納指出現強勁反彈同升勢，7568就被反覆「鋤」到體無完膚。 即使2022年贏嘅錢，喺連續三年嘅「複合效應」同「波動率損耗」夾擊下，唔單止輸凸，連本金都大幅蒸發。例如，假設你2022年用10,000港元買入，經歷2023至2025年嘅損耗後，本金只剩低大約 1,530 港元。
Investing.com 同 Yahoo Finance 嘅回報數據（截至2026年3至4月）：
| 時期 | 7568 回報（Investing.com） | 7568 回報（Yahoo Finance） |
|---|---|---|
| YTD 年初至今 | +2.41%（截至3月19日） | +0.00%（截至4月2日） |
| 3個月 | +4.18%（截至3月19日） | +0.00%（截至4月2日） |
| 1年 | -35.26%（截至3月19日） | 0.00%（截至4月2日） |
| 3年（年化） | -39.22% | — |
| 5年（年化） | -29.68% | — |
（註：不同平台的回報可能因計算方式、貨幣及時間差異而略有不同）
綜合以上詳盡數據：
⚠️ 複合效應（Compounding Effect）— 7568最致命嘅風險
呢點係你決定買唔買7568嘅最核心考慮。由於7568每日都會按當日納斯達克100指數表現「重置」倉位，長期持有會產生複合效應偏離。
| 日數 | 納斯達克100指數變動 | 7568 每日變動（-2x） | 7568 累積價值 | 指數價值 |
|---|---|---|---|---|
| Day 0 | — | — | 100港元 | 10,000點 |
| Day 1 | -5% | +10% | 110港元 | 9,500點 |
| Day 2 | +5.26%（回升至10,000點） | -10.52% | 98.43港元 | 10,000點 |
納指喺Day 2已經返番去10,000點原點，但7568竟然跌到得返98.43港元，蝕咗約 1.57%！呢個就係複合效應嘅威力。市場越chok，持貨越耐，偏離幅度越大，而呢個損耗係不可逆轉嘅。
同一般股票型ETF好唔同，7568 並非買入任何納斯達克100指數成分股（例如蘋果、微軟、NVIDIA等）。佢嘅投資策略係通過直接投資於相關指數的期貨合約來實現每日反向兩倍的回報。
因此，7568 嚴格嚟講並冇「成分股」清單。根據 Morningstar（截至2026年4月21日）及相關平台數據，佢嘅實際持倉結構如下：
| 資產類別 | 長倉 / 短倉 | 淨資產佔比 |
|---|---|---|
| 現金及現金等價物（作保證金用途） | 長倉 | 112.38% |
| 貨幣市場基金（ETF份額） | 長倉 | 約 20.62% |
| 股票（納指期貨合約淡倉） | 短倉 | -14.11% |
其餘資產為少量的貨幣市場基金份額，作為現金管理工具。資產管理規模（AUM）總額為 2.29億美元。
關鍵區別：7568 並非直接沽空納指成分股
| 比較項目 | 7568 | 直接買入納指認沽期權 / 沽空期指 |
|---|---|---|
| 持有資產 | 現金 + 納指期貨合約淡倉 | 期權合約 / 指數期貨淡倉 |
| 槓桿倍數 | 固定每日 -2x | 視乎合約細則 |
| 補倉風險 | 無（ETF唔會被強制平倉） | 有（抽升會被Call Margin） |
| 最大虧損 | 限於投入本金 | 理論上無限 |
| 交易渠道 | 一般港股戶口 | 需開設期貨或期權戶口 |
| 入場費 | 約310港元 | 數萬至十幾萬港元保證金 |
「合股」係槓桿反向ETF嘅慢性「死刑」警號。 為咗令你更明白呢個風險，首先要理解咩係合股。
合股是拆股的相反過程，當股票價格長期過低時，發行商會將已發行的股票按比例進行合併，即由多股合併為1股。合股後，股價會按照相應比例提高，但股東權益不變，總市值也不變。例如，5股合為1股，股價會變成原來的5倍，但你持有嘅股數會變為原來的五分之一。
對7568嚟講，最值得關注嘅係佢嘅往績。7568 自2019年上市以嚟曾多次進行合股。呢個正正反映咗反向槓桿產品嘅殘酷現實：長期受到複合效應損耗，股價會不斷下跌，最終跌到單位數甚至變成「毫子股」，發行商被迫要透過「合股」嚟「粉飾」股價，避免因股價過低而被交易所除牌。
考慮到其成立以來累計表現極其嚴峻，你現時喺股價圖上見到嘅 「歷史高位」7.89港元，極有可能係經過多次合股調整後呈現嘅結果。如果你由上市首日買入並持有至今，即使經合股調整，本金仍然可能極大幅度蒸發。
7568（南方東英納斯達克100指數每日反向(-2x)產品）係一隻專為 極短線捕捉納斯達克100指數下跌 而設計嘅槓桿反向產品，有幾個核心重點你一定要記住：
1. 納指跌1%，7568目標升2%（未計費用）
7568透過直接投資納斯達克100指數期貨合約去獲取每日反向兩倍曝險，讓散戶可以喺港股戶口簡單做淡美股科技板塊。
2. 長期持有必然虧損
Morningstar數據顯示：3年年化回報 -39.18%、5年年化回報 -29.03%。呢個唔係一時失利，而係每日重置複合效應嘅數學必然結果。如果你打算持有超過幾日，呢隻產品絕對唔適合你。
3. 管理費1.50%（總費用率約1.63%）
費用水平遠高於一般被動型港股ETF，主要反映期貨合約操作同每日重新平衡嘅營運成本。
4. 不派息
底層資產（期貨合約）不產生股息，現金抵押品嘅利息收入亦不足以抵消高昂管理費。回報100%來自納指嘅反向價格變動。
5. 持倉以現金 + 期貨合約為主
並非買入或沽空任何納指成分股，絕大部分資產以現金形式持有作為期貨保證金。
6. 曾多次合股
上市以來曾多次進行反向股份拆分（合股），反映長期複合效應損耗下股價不斷下跌，發行商被迫透過合股維持每股價格。現時見到嘅「歷史高位」極大可能已經過合股調整。
📌 免責聲明：投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。並不構成任何投資意見、要約、招攬、邀請、推薦或買賣建議。過去表現並不代表將來結果，股價、派息、回報率、費用同稅務處理隨時可能改變。
如果納指單日跌 5%，7568 理論上會升 10%。喺連續跌市中，複利會令升幅大過兩倍。
當美股科技股出現「超買」、或者重大通脹數據公佈前，可以用嚟做短期對沖。
因為係兩倍反向，如果納指一日升 50%，7568 理論上會歸零。
1.50%算正常，但對短線影響細，長持就痛。
