Vanguard Value ETF (VTV) 係由 Vanguard Group 推出嘅一隻美股價值型 ETF（Value ETF），主要投資於被市場低估嘅大型公司。
VTV，全名 Vanguard Value Index Fund ETF Shares，由 Vanguard 發行，2004年1月26日喺紐約證券交易所（NYSE Arca）掛牌，係美股市場上最具代表性嘅大型價值股ETF之一。
VTV追蹤嘅係 CRSP US Large Cap Value Index，呢個指數會由CRSP US Large Cap Index（覆蓋美國股市約85%市值）入面，根據每隻股票嘅價值指標（包括股息率、銷售額對價格比率、帳面值對價格比率等）計算出一個綜合風格分數，再將得分最高、最具價值風格嘅股票篩選出嚟，組成價值股指數。同部分同類指數唔同，CRSP指數嘅價值股同增長股之間極少重疊，清晰劃分兩種風格，唔會出現一間公司又算價值股又算增長股嘅模糊情況。
簡單講，VTV就係幫你一次過買入美國市場上估值相對被低估、業務成熟穩健嘅大型企業，絕大部分都係大家耳熟能詳嘅傳統藍籌巨頭。買入 VTV，就等於用「被動指數化」嘅方式執行價值投資策略，唔使自己逐隻股票研究估值。
VTV 重點小檔案：
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 發行商 | Vanguard |
| 成立日期 | 2004年1月26日 |
| 追蹤指數 | CRSP US Large Cap Value Index |
| 交易所 | 紐約證券交易所（NYSE Arca） |
| 投資範圍 | 美國大型價值股 |
| 基金規模 | 約1,691至2,257億美元 |
| 持股數量 | 約326檔 |
| 計價貨幣 | 美元 |
| 派息頻率 | 每季一次 |
| Morningstar 評級 | Gold（金級） |
（資料來源：Vanguard官網、Morningstar、MarketBeat、Schwab，截至2026年4月）
值得留意嘅係，Morningstar 分析師畀咗 VTV 「Gold」金級評級，係最高級別嘅肯定。分析師指出，VTV 嘅投資組合合理，持股估值具吸引力，追蹤嘅 CRSP 指數設計出色，可以有效捕捉美國大型價值股市場嘅回報。
另一個重點：VTV 追蹤嘅指數採用市值加權（Market-Cap Weighting）方式，咁樣做有兩個好處：一係大型股流動性高、資訊透明度好，可以快速反映市場新資訊，減少被主動型基金經理跑贏嘅機會；二係可以降低交易成本——當個別股票股價下跌、市值自然收縮時，指數本身就會自動減少該股票嘅比重，唔需要頻繁交易去調整。
想買 VTV，基本上同買其他美股一樣，只要開咗美股交易戶口就得。香港投資者有幾個主要途徑：
1. 美股券商
例如 Charles Schwab、Interactive Brokers（盈透證券）、Firstrade、富途牛牛等券商都可以直接買賣 VTV。唔少券商已經實行免佣交易，成本好低。你可以通過任何提供美股交易嘅網上券商戶口買入 VTV 股票，常見選擇包括 Charles Schwab、E*TRADE、Fidelity 同 Vanguard Brokerage Services。
以盈透證券為例，買賣 VTV 嘅佣金約為每股 US$0.005 加平台使用費，成本極低。部分券商例如老虎證券、富途牛牛亦提供極具競爭力嘅收費。
2. 香港本地銀行或證券行
部分香港銀行同證券行有提供美股交易服務，例如滙豐、中銀、輝立等。不過要留意，經本地銀行買美股通常會有存倉費（「倉租」）、代收股息手續費等雜費，長線持有成本會高過直接用美股券商。
3. 交易時間
美股交易時間係香港時間晚上9:30至凌晨4:00（夏令時間），落盤前要計清楚。VTV 嘅平均每日成交量極高，大約有 470萬股，資產規模超過1,600億美元，流動性非常充裕，買賣差價極窄。
市面上暫時未有本地銀行提供 VTV 嘅自動月供計劃。不過，以下幾個方法可以幫到你做到平均成本法（Dollar-Cost Averaging，DCA）效果：
方法一：人手月供
每個月固定日子，自己登入美股券商戶口，手動買入固定金額嘅 VTV。雖然麻煩少少，但可以培養儲蓄紀律，而且唔受券商月供計劃支援與否嘅限制。部分平台例如富途牛牛、盈透證券支援「定投計劃」功能，可以設定扣款同買入。
方法二：部分美股券商嘅自動投資功能
部分美國券商（例如 Vanguard 自家平台、Fidelity、M1 Finance）支援 ETF 自動投資計劃，可以設定每月固定日子自動買入指定金額嘅 VTV，真正做到「set and forget」。
月供策略小貼士：用月供方式買入 VTV，可以避免一筆過喺高位入貨，有效降低市場 timing 嘅風險。月供金額方面，部分平台最低月供金額約100港元起。由於 VTV 係一隻追蹤大型價值股嘅被動型 ETF，波動性比增長股 ETF 低，Beta 值亦相對較低，月供策略非常適合想穩健累積資產嘅長線投資者。
券商佣金
依家好多美股券商（例如 Charles Schwab、Firstrade、富途牛牛）已經實行免佣交易，買賣 VTV 唔使畀佣金。但部分香港本地證券行仍然會收取交易佣金，一般介乎0.1%至0.5%，或者每單設最低收費（例如10-20美元）。如果你打算每月小額買入，佣金可以話係最大敵人，建議揀免佣券商。
以盈透證券為例，買賣 VTV 嘅佣金約為 每股 US$0.005 + US$0 平台使用費，即係買100股嘅佣金大約只係 US$0.50，成本極低。
銀行收費注意事項
如果經香港銀行持有美股，可能會涉及以下隱藏收費：
總括嚟講，想降低成本，最好直接用美元存入美股券商戶口買賣，避開銀行收費同匯率損耗。
VTV 嘅最大賣點之一，就係 極低嘅管理費。根據多個來源嘅數據：
| 平台 | 費用率 |
|---|---|
| Vanguard 官網 | 0.04%（總費用率） |
| MarketBeat | 0.04%（淨費用率），其中管理費0.03%、其他費用0.01% |
| Morningstar | 0.04% |
| MoneyDJ / 口袋證券 | 0.0300%（管理費） |
（資料來源：Vanguard、MarketBeat、Morningstar、MoneyDJ，截至2026年4月）
即係話，你每投資 10,000美元，每年只需要畀大約 3至4美元 管理費，幾乎可以忽略不計。
費用同行業比較（MarketBeat 數據）：
| 費用項目 | VTV | 大型股ETF平均 | 股票ETF平均 | 所有ETF平均 |
|---|---|---|---|---|
| 管理費 | 0.03% | 0.58% | 0.57% | 0.53% |
| 其他費用 | 0.01% | 0.27% | 0.55% | 0.55% |
| 總費用 | 0.04% | 0.65% | 0.76% | 0.73% |
（資料來源：MarketBeat）
可以睇到，VTV 嘅費用率 0.04% 比同行業平均水平（大型股ETF平均0.65%、股票ETF平均0.76%）低咗超過90%，成本優勢極之明顯。Vanguard 喺2026年2月更加宣布會進一步調低旗下53隻基金嘅費用率，預計全年為投資者節省約2.5億美元，延續咗Vanguard一直以嚟「低成本」嘅品牌承諾。實際上，VTV 嘅管理費近年亦確實持續下降，由早年嘅0.05%逐步降至今日嘅0.03%（管理費部分），發行商嘅規模效應令投資者直接受惠。
另外，VTV 嘅投資組合週轉率（Turnover）只有約 8%，遠低於同類基金平均嘅40%。低週轉率代表基金唔需要頻繁買賣股票，交易成本極低，呢啲慳到嘅成本最終都會反映喺更高嘅淨回報上面。
VTV 係有派息嘅，而且派息率相當穩定，係唔少追求「財息兼收」嘅投資者嘅心頭好。
截至2026年4月：
| 派息項目 | 詳情 |
|---|---|
| 派息頻率 | 每季一次（Quarterly） |
| 股息率（Dividend Yield） | 約 1.96% |
| TTM 收益率（Morningstar） | 2.02% |
| 最近除息日 | 2026年3月27日 |
| 最近每股派息 | USD 1.0792 |
| 最近派息支付日 | 2026年3月31日 |
（資料來源：MarketBeat、Morningstar、Moomoo）
近期每季派息紀錄：
| 除息日 | 每股派息（美元） | 付款日 |
|---|---|---|
| 2026/03/27 | 1.0792 | 2026/03/31 |
| 2025/12/22 | 0.9862 | 2025/12/24 |
| 2025/09/29 | 0.9433 | 2025/10/01 |
| 2025/06/30 | 0.9635 | 2025/07/02 |
| 2025/03/27 | 1.0130 | 2025/03/31 |
（資料來源：aastocks、Moomoo）
VTV 每季都會有穩定嘅現金股息入賬，而且金額呈現穩定增長趨勢。個別季度（例如年底同年初嗰季）派息會特別豐厚，主要係因為唔同成分股公司嘅派息時間集中喺嗰段時期。對於追求穩定現金流嘅「收息一族」嚟講，VTV 嘅每季派息確實有一定吸引力。
股息稅問題：香港投資者持有美股ETF，股息收入一般會被美國政府預扣 30%稅款（Withholding Tax）。以1.96%嘅股息率計，實際到手嘅股息率約為 1.37% 左右。
總括嚟講，VTV嘅派息係一個「錦上添花」嘅賣點，唔算好高，但非常穩定可靠。如果你係追求高息回報嘅「收息一族」，可能要考慮專門嘅高股息ETF（例如同係Vanguard旗下嘅VYM）；但如果你係想穩健增值、同時賺取穩定現金流嘅長線投資者，VTV嘅每季派息絕對係一個加分位。
VTV 嘅回報表現未必及得上高增長科技股咁刺激，但勝在夠穩定，長期回報跑贏唔少同類型基金。
最近回報表現（截至2026年3月31日，Schwab/PortfoliosLab 數據）：
| 時期 | VTV 總回報 | 同類基金平均（Large Value） |
|---|---|---|
| YTD（2026年） | +3.3% 至 +3.7% | +1.5% |
| 3個月 | +3.3% | +1.5% |
| 6個月 | +6.3% | +4.7% |
| 1年 | +16.0% 至 +28.2% | +15.0% |
| 3年 | +15.1% 至 +14.9% | +14.1% |
| 5年 | +11.0% 至 +10.9% | +9.7% |
（資料來源：Schwab、PortfoliosLab、Yahoo Finance）
可以睇到，VTV 喺幾乎所有年期入面，都跑贏同類大型價值股基金嘅平均水平。Morningstar 數據更加指出，截至2026年2月底嘅10年間，VTV 嘅年化回報比同類基金平均高出 1.34個百分點，而且風險調整後回報（Risk-Adjusted Return）更優勝。
值得留意嘅係，VTV 喺2025年全年回報約 +15.3% 至 +27.5%（唔同數據平台有差異），雖然比唔上納指或者標普500嘅凌厲升勢，但考慮到價值股本身唔係市場熱炒對象，能夠交出雙位數回報，表現已經相當扎實。2026年YTD回報約 +3.3% 至 +3.7%，喺市場出現波動嘅背景下，仍然保持正回報，反映價值股作為防守型配置嘅抗跌能力。
年化報酬率係將唔同年期嘅總回報拉勻計番每年平均賺幾多。以下係唔同平台嘅年化回報數據（截至2026年3月）：
| 年期 | 年化回報（Schwab） | 年化回報（PortfoliosLab） | 年化回報（Yahoo Finance） |
|---|---|---|---|
| 1年 | +16.0% 至 +28.2% | +28.21% | — |
| 3年 | +15.1% 至 +14.9% | +14.94% | +13.47% |
| 5年 | +11.0% 至 +10.9% | +10.95% | +12.60% |
| 10年 | +11.9% | +11.89% | +11.67% |
| 成立至今（2004年起） | +9.1% | — | — |
（資料來源：Schwab、PortfoliosLab、Yahoo Finance）
從以上數據可以見到，VTV 嘅長期年化回報非常穩定，大約喺 9-12% 之間。呢個回報率雖然比唔上部分高增長科技股ETF（例如VUG或SPMO），但考慮到價值股本身波動性較低、抗跌力較強，風險調整後回報其實相當優異。
歷年年度總回報：
| 年份 | VTV 全年回報 | 年份 | VTV 全年回報 |
|---|---|---|---|
| 2026 YTD | +3.3% | 2019 | +25.8% |
| 2025 | +15.3% | 2018 | -5.5% |
| 2024 | +16.0% | 2017 | +17.2% |
| 2023 | +9.2% | 2016 | — |
| 2022 | -2.1% | — | — |
| 2021 | +26.5% | — | — |
| 2020 | +2.3% | — | — |
（資料來源：PortfoliosLab、Schwab、Vanguard）
從歷年回報可以睇到一個好清晰嘅規律：VTV 喺跌市嘅年份表現特別抗跌。例如2022年標普500指數跌咗約19%，但VTV只係跌咗2.1%，相對損失大幅減少。呢個就係價值股嘅「防守基因」——當市場恐慌性拋售高估值增長股嘅時候，業務穩定、估值合理嘅價值股往往成為資金嘅避風港。
不過，各位投資者一定要記住：過去表現絕對唔代表將來回報。價值股雖然防守力較強，但喺科技股主導嘅強勁牛市（例如2023-2024年AI熱潮）入面，表現往往會落後增長股，要有心理準備。
VTV 追蹤嘅係 CRSP US Large Cap Value Index，持股全部係美國大型價值股。截至2026年4月，總共持有約 326檔 成分股，頭十大持股合計佔基金總資產約 20.85%，反映 VTV 嘅持倉相當分散，唔會過度集中喺少數幾隻股票身上。
頭十大持股：
| 排名 | 公司（代號） | 持股比重 |
|---|---|---|
| 1 | Berkshire Hathaway（波克夏·哈薩威）（BRK.B） | 3.07% |
| 2 | JPMorgan Chase & Co.（摩根大通）（JPM） | 2.98% |
| 3 | Exxon Mobil Corp（埃克森美孚）（XOM） | 2.50% |
| 4 | Johnson & Johnson（強生）（JNJ） | 2.33% |
| 5 | Walmart Inc（沃爾瑪）（WMT） | 2.18% |
| 6 | Micron Technology（美光科技）（MU） | 1.81% |
| 7 | AbbVie Inc（艾伯維）（ABBV） | 1.60% |
| 8 | Procter & Gamble（寶潔）（PG） | 1.52% |
| 9 | Home Depot（家得寶）（HD） | 1.47% |
| 10 | Chevron Corp（雪佛龍）（CVX） | 1.39% |
（資料來源：Schwab、StockAnalysis、MarketBeat）
頭25大持股仲包括：Caterpillar（CAT）、Bank of America（BAC）、Merck（MRK）、Philip Morris（PM）、Cisco（CSCO）、Coca-Cola（KO）、RTX Corp、UnitedHealth（UNH）、Wells Fargo（WFC）、Goldman Sachs（GS）等等。
可以睇到，VTV 嘅成分股同一般科技股主導嘅ETF好唔同——前排全部都係業務穩健、歷史悠久嘅跨國巨企，涵蓋金融、醫療保健、能源、消費、工業等多個行業。呢啲公司或許缺乏AI概念股嘅光環，但勝在有穩定嘅盈利同現金流，而且估值相對合理。
行業板塊分佈：
VTV 嘅行業分佈相對均衡，主要集中在 金融、醫療保健、工業 三大行業（合計佔比超過53%），其餘仲有能源、必需消費品、公用事業、科技等板塊。
| 行業 | 大約佔比 |
|---|---|
| 金融（Financials） | ~20-22% |
| 醫療保健（Health Care） | ~16-18% |
| 工業（Industrials） | ~15-17% |
| 資訊科技（Information Tech） | ~10-12% |
| 必需消費品（Consumer Staples） | ~8-10% |
| 能源（Energy） | ~6-8% |
| 公用事業（Utilities） | ~6-8% |
| 非必需消費品（Consumer Discretionary） | ~5-7% |
| 通訊服務（Comm Services） | ~4-5% |
| 原材料（Materials） | ~2-3% |
（資料來源：綜合 Schwab 及 nai500 報導）
Morningstar 分析師指出，VTV 嘅行業分佈通常同行業平均水平差距唔超過5個百分點，估值指標（例如市盈率、市帳率）亦一直同行業標準一致，代表 VTV 確實有效捕捉咗美國大型價值股市場嘅整體表現。
VTV（Vanguard Value Index Fund ETF Shares）係一隻由 Vanguard 發行、專注美國大型價值股嘅被動型ETF，有幾個主要特點：
1. 低成本「價值投資懶人包」
VTV追蹤CRSP US Large Cap Value Index，持股超過300隻美國大型價值股，頭十大持股包括波克夏、摩根大通、埃克森美孚、強生、沃爾瑪等業務穩健嘅傳統藍籌巨企。Morningstar畀咗最高級別嘅「Gold」金級評級，係市場上最具代表性嘅價值股ETF之一。
2. 管理費極低，成本優勢無敵
總費用率只有 0.04%，比同類大型股ETF平均嘅0.65%低咗超過90%。投資組合週轉率只有約8%，交易成本極低。每投資10,000美元，每年只需畀約4美元管理費，幾乎可以忽略不計，對長線複利效果極之有利。
3. 每季穩定派息
VTV每季派息一次，股息率約 1.96%至2.02%，每季現金股息穩定入賬。近年每季派息金額維持喺每股約0.94至1.08美元之間，而且呈現穩定增長趨勢。對於追求「財息兼收」嘅投資者嚟講，係一個唔錯嘅被動收入來源。
4. 長期回報穩健，跌市抗跌力強
VTV成立約20年以嚟，年化回報約 +9.1%，10年年化回報約 +11.8%，長期跑贏同類型基金平均水平。最難得嘅係，VTV 喺跌市年份（例如2022年只跌2.1%，同期標普500跌約19%）展現極強嘅抗跌能力，係典型嘅「穩健增值型」投資選擇。
5. 與增長股ETF形成互補
VTV 嘅持倉以金融、醫療保健、工業、能源等傳統行業為主，同以科技股為主嘅增長型ETF（例如VUG或SPMO）可以形成良好嘅互補效果。根據唔同市場環境調整價值股同增長股嘅配置比例，可以幫助你優化整體投資組合嘅風險回報。
📌 免責聲明：投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。並不構成任何投資意見、要約、招攬、邀請、推薦或買賣建議。過去表現並不代表將來結果，股價、派息、回報率、費用同稅務處理隨時可能改變。
睇你目標。如果你覺得依家美股科技股太貴，想搵啲估值合理嘅公司，VTV 目前嘅「安全邊際」比 VOO 高，而且 2026 年暫時表現確實更優異。
SCHD 偏重「股息成長」，而 VTV 覆蓋面更廣（包含波克夏呢類唔派息但極有價值嘅公司）。如果你想分散啲，VTV 係更好嘅基石。
要。只要係美股 ETF，香港投資者收到嘅派息都會被美國政府預扣 30% 稅。建議考慮將派息自動再投資，利用長線複利抵銷稅務成本。
非常適合。佢嘅低費用同價值型持股風格，完全為長線投資而設。
