想分散投資，唔想重注全部擺喺美國科技股？咁國際股票ETF就係唔錯嘅選擇。VXUS同VEU都係由Vanguard發行、專門投資美國以外市場嘅ETF，兩者都排除美股，專注於全球已開發國家同新興市場。但佢哋追蹤嘅指數唔同，成分股數量有極大差距，費用結構上亦各有長短。今篇就逐樣拆解，幫你搵出最適合自己嘅答案！
VXUS（Vanguard Total International Stock ETF）同 VEU（Vanguard FTSE All-World ex-US ETF）都係由全球資產管理龍頭 Vanguard 發行嘅國際股票 ETF，兩者嘅共通點係 完全唔包美國股票，集中投資喺美國以外嘅全球市場，包括已開發國家同新興市場。
但細睇之下，兩者喺 覆蓋範圍 同 投資風格 上有一個關鍵嘅分野：VXUS 覆蓋全市場（包含小型股），而 VEU 只包含大型股同中型股。
VXUS，全稱 Vanguard Total International Stock ETF，由Vanguard於2011年1月26日推出，追蹤嘅係 FTSE Global All Cap ex US Index（富時全球（美國除外）全市場指數）。呢個指數覆蓋咗美國以外全球股市市值嘅超過99%，而且係連同「小型股」都一併納入嘅全市場指數。
換句話說，VXUS嘅目標係要全面捕捉美國以外嘅整個股市。買VXUS就等於買入全球（美國除外）接近全部上市公司，包括大型股、中型股同小型股，係一隻「懶人式」國際配置工具。
VEU，全稱 Vanguard FTSE All-World ex-US ETF，由Vanguard於2007年3月2日推出，成立時間比VXUS早近四年，係市場上歷史更悠久嘅國際ETF之一。佢追蹤嘅係 FTSE All-World ex US Index，同樣排除美國市場，但只涵蓋大型股同中型股（large- and mid-cap） ，並唔包括小型股。
因為唔包括小型股，VEU嘅成分股數量遠比VXUS少，大約只係3,900至4,000隻，約等於VXUS嘅一半都唔到。呢個係VXUS同VEU最核心嘅結構性差異。
想買呢兩隻美股ETF，同買普通美股ETF一樣，首先要有美股證券戶口。以下整理咗幾間香港投資者常用嘅券商，睇下邊間最啱你。
💡 小編溫提：揀券商除咗睇佣金同平台費，仲要留意有冇代收股息手續費。IB盈透證券以超低手續費與全球市場接軌聞名，而華泰ZLC新開戶入金夠數就美股0佣金，揀邊間要睇你嘅交易習慣同資金規模！
月供股票（Dollar Cost Averaging, DCA）係香港小資族入門國際ETF嘅好方法。以下係2026年部分平台嘅月供資訊：
| 券商 | 月供美股 | 最低供款 | 特色 |
|---|---|---|---|
| 致富集團 | ✅ 支援 | 每次US$1起 | 每隻股票每次供款首US$500免佣金免平台費，其後收0.15%，支援碎股 |
| 盈透證券（IBKR） | ✅ 支援 | 按股數計算 | 費用低，支援碎股，適合有經驗投資者 |
| 富途證券 | ✅ 支援 | 約HK$1,000起 | 可自設月供/週供/日供，靈活性高，支援碎股 |
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月供嘅好處係「平均成本法」——高位買少啲、低位買多啲，長線平滑成本，唔使成日𥄫住個市。尤其係國際市場波動性較高，月供可以有效幫你避開進出時機嘅煩惱。
買賣VXUS同VEU嘅手續費，同買其他美股ETF完全一樣，取決於你揀嘅券商。以下係一啲主要券商嘅手續費參考：
| 券商 | VXUS / VEU 買賣收費 |
|---|---|
| 盈透證券（IB） | 階梯式最低約US0.0035/股（或固定式US0.005/股） |
| 富途證券 | US0.0049/股佣金+US0.0050/股平台費 |
| 老虎證券 | US0.0049/股佣金+US0.0050/股平台費 |
除咗買賣佣金，長線投資者要特別留意代收股息手續費。部分券商（如富途）會對每次派息收取總額嘅0.2%（最低HK$30），呢筆費用對長期收息嘅投資者嚟講都幾襟計。IBKR呢方面通常唔收或收費極低。
管理費係ETF每年內扣嘅費用，直接影響你嘅實際回報。
| 指標 | VXUS | VEU |
|---|---|---|
| 追蹤指數 | FTSE Global All Cap ex US Index | FTSE All-World ex US Index |
| 總管理費（總開支比率） | 0.07% | 0.07% |
| 管理費（內部管理費） | 0.05% | 0.04% |
| 邊個更低？ | 兩者一樣 | 兩者一樣 |
結果係——平手！ 雖然兩者嘅內部管理費略有差異（VXUS 0.05% vs VEU 0.04%），但計上其他費用後，實際總開支比率同樣係0.07%，兩個都係國際股票ETF之中嘅低成本之選。
📌 結論：喺費用層面，兩者表現完全一樣，都係非常抵用嘅國際投資工具。
兩者都係每季派息（季配），股息率亦相當接近：
| 派息指標 | VXUS | VEU |
|---|---|---|
| 派息頻率 | 每季派息 | 每季派息 |
| 最新年度股息率 | 約2.68% – 2.76% | 約2.64% – 2.73% |
| 邊個更高息？ | ✅ VXUS 略高 | — |
根據多個數據來源，VXUS嘅股息率約為2.68%至2.76%，VEU則為2.64%至2.73%，VXUS略為優勝約0.02-0.04個百分點。雖然相差唔大，但VXUS喺派息上仍然稍佔上風。
💡 美中不足嘅地方：香港投資者持有美股ETF，股息會先被美國政府徵收30%股息稅（Withholding Tax） 先派到你戶口。呢點對高息ETF嘅影響較大——實際落袋嘅股息會打個七折。如果對稅務敏感，可以考慮愛爾蘭註冊嘅國際ETF版本，呢類ETF嘅股息稅率較低（約15%）。
VXUS同VEU同樣投資於美國以外嘅全球股市，過去表現相當接近，但VXUS因為涵蓋小型股，會有細微差異。
| 時期 | VXUS | VEU |
|---|---|---|
| 年初至今（2026 YTD） | 約 10.58% – 13.19% | 約 10.74% – 13.12% |
| 過去1年 | 約 29.36% – 38.3% | 約 29.69% – 37.97% |
| 過去3年（年化） | 約 15.09% | 約 15.30% |
| 過去5年（年化） | 約 5.66% | 約 5.85% |
| 過去10年（年化） | 約 6.62% – 10.49% | 約 6.78% – 10.66% |
核心觀察：
| 年份 | VXUS | VEU |
|---|---|---|
| 2025 | 約 28.02% | 約 28.13% |
| 2024 | 約 2.84% | 約 3.42% |
| 2023 | 約 11.31% | 約 11.17% |
| 2022 | 約 -19.16% | 約 -18.71% |
| 2021 | 約 5.67% | 約 5.00% |
| 2020 | 約 8.03% | 約 8.58% |
| 2019 | 約 17.94% | 約 17.92% |
| 2018 | 約 -17.71% | 約 -17.59% |
| 2017 | 約 22.94% | 約 22.97% |
從年度數據可以清楚睇到：
呢個係VXUS同VEU最大嘅分野之一。VXUS覆蓋約8,800隻成分股（涵蓋大、中、小型股），VEU只係覆蓋約3,900隻（僅大、中型股） ——VXUS嘅覆蓋範圍幾乎係VEU嘅兩倍以上！
VXUS追蹤FTSE Global All Cap ex US Index，持有約8,862隻成分股，係全球最大型嘅非美ETF之一。行業分佈以科技為主，同VEU嘅整體結構相似但科技佔比稍低。
| 排名 | 股票名稱 | 代號 | 權重 |
|---|---|---|---|
| 1 | Taiwan Semiconductor Manufacturing（台積電） | TPE:2330 | 3.49% |
| 2 | Slcmt1142（指數綜合單位） | — | 1.59% |
| 3 | Samsung Electronics（三星電子） | KRX:005930 | 1.36% |
| 4 | ASML Holding | AMS:ASML | 1.28% |
| 5 | Tencent Holdings（騰訊控股） | HKG:0700 | 0.97% |
| 6 | SK hynix | KRX:000660 | 0.76% |
| 7 | Novartis AG | SWX:NOVN | 0.73% |
| 8 | AstraZeneca PLC | LON:AZN | 0.73% |
| 9 | HSBC Holdings plc（滙豐控股） | LON:HSBA | 0.70% |
| 10 | Roche Holding AG | SWX:ROP | 0.70% |
| 前十大總和 | 約12.30% |
VXUS 地理分佈：日本約14.4%，加拿大約7.7%，英國、中國、瑞士等地。
VEU追蹤FTSE All-World ex US Index，持有約3,913隻成分股，主要集中在大型及中型股。同VXUS嘅最大分別在於唔包小型股，所以成分股數量少咗超過一半。
| 排名 | 股票名稱 | 代號 | 權重 |
|---|---|---|---|
| 1 | Taiwan Semiconductor Manufacturing（台積電） | TPE:2330 | 4.25% |
| 2 | Samsung Electronics（三星電子） | KRX:005930 | 1.79% |
| 3 | ASML Holding | AMS:ASML | 1.42% |
| 4 | SK hynix | KRX:000660 | 1.22% |
| 5 | Slbbh1142（指數綜合單位） | — | 1.00% |
| 6 | Tencent Holdings（騰訊控股） | HKG:0700 | 0.95% |
| 7 | HSBC Holdings plc（滙豐控股） | LON:HSBA | 0.80% |
| 8 | Alibaba Group（阿里巴巴） | BABAF | 0.74% |
| 9 | Roche Holding AG | SWX:ROP | 0.72% |
| 10 | AstraZeneca PLC | LON:AZN | 0.72% |
| 前十大總和 | 約13.33% |
| 行業 | 權重 |
|---|---|
| 金融服務（Financial Services） | 23.31% |
| 科技（Technology） | 18.49% |
| 工業（Industrials） | 15.67% |
| 非必需消費品（Consumer Cyclical） | 8.22% |
| 基本材料（Basic Materials） | 7.14% |
| 醫療保健（Healthcare） | 7.05% |
| 能源（Energy） | 5.17% |
💡 核心差異：兩者嘅前十大持股高度重疊（台積電、三星、ASML、騰訊、滙豐等），權重亦非常接近。最大分別係成分股總數：VXUS多咗約5,000隻小型股，分散度更高，能捕捉更廣泛嘅市場機遇。但因為前十大權重已涵蓋基金約13%嘅資產，額外5,000隻小型股對整體回報影響其實極細微。另外，VXUS喺2026年首季資金淨流入約315億美元，遠高於VEU嘅87億美元，反映市場更偏好更高分散度嘅VXUS。
經過以上全方位比較，可以用以下表格總結VXUS同VEU嘅核心差異：
| 比較項目 | VXUS（全市場型） | VEU（大中市值型） | 勝出 |
|---|---|---|---|
| 成立日期 | 2011年1月26日 | 2007年3月2日（成立更早） | ✅ VEU（歷史更長） |
| 資產規模 | 約1,447億美元 | 約907億美元 | ✅ VXUS（規模大逾50%） |
| 成分股數量 | 約8,800+隻（含小型股） | 約3,900隻（僅大、中型股） | ✅ VXUS（覆蓋更全面） |
| 管理費 | 0.07% | 0.07% | 平手 |
| 股息率 | 約2.68-2.76% | 約2.64-2.73% | ✅ VXUS（略高） |
| 10年年化回報 | 約10.49% | 約10.66% | ✅ VEU（略高但幾乎一樣） |
| Beta值（波動性） | 約1.04 | 約1.05 | 相近 |
| 前十大持股 | 約12.30% | 約13.33% | ✅ VXUS（更分散） |
| 適合對象 | 追求最大分散度、被動型全市場配置 | 偏愛大市值藍籌股、簡單直接 | — |
如果… 你想追求「最全面」嘅國際分散，涵蓋全部市場（包括小型股）
👉 揀VXUS！
VXUS覆蓋約8,800隻股票，係VEU嘅兩倍有多，能夠捕捉更廣泛嘅市場機遇，特別係小型股可能帶嚟嘅超額回報。規模更大，資金流入更多，股息率亦略優。適合追求極致多元化嘅長線投資者。
如果… 你想要更簡單直接，偏好大市值藍籌股
👉 揀VEU！
VEU成分股約3,900隻，雖然覆蓋範圍窄啲，但全部係成熟嘅大型股同中型股，係非常穩健嘅國際配置。成立時間更早，歷史數據更長，而且過去10年表現輕微優於VXUS——雖然只係少少差距，但證明「少而精」嘅策略都一樣有效。
如果… 你想兩全其美？
由於VXUS同VEU嘅相關性極高（接近1），同時持有對分散風險嘅效果非常有限，一般建議喺兩者之中二揀一，毋須重複配置。VXUS適合想「買齊全世界」嘅投資者，VEU則適合較傳統、偏好大型股嘅投資者。
📌 免責聲明：投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。並不構成任何投資意見、要約、招攬、邀請、推薦或買賣建議。過去表現並不代表將來結果，股價、派息、回報率、費用同稅務處理隨時可能改變。
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VXUS分散度高，適合長線月供。
