黃金牛市之下，想買黃金ETF，IAUM同IAU幾乎係最常被比較嘅一對「親生兄弟」。兩隻都係BlackRock（貝萊德）旗下iShares出品，追蹤同一個倫敦金價，底層資產完全一樣，都係持有實物黃金金條。但IAUM管理費僅0.09%，IAU卻收0.25%，差距接近三倍——揀錯咗，隨時影響你嘅長線複利回報。
iShares Gold Trust Micro（IAUM） 由BlackRock（貝萊德）旗下iShares發行，2021年6月15日成立，係IAU嘅「平價微型版」。IAUM追蹤嘅係LBMA Gold Price PM（倫敦金午後定盤價），同樣直接持有實物金條存放喺倫敦金庫，底層資產同IAU完全一樣。
IAUM嘅最大賣點係管理費極低——僅0.09%，比IAU平咗接近三倍，係目前全球管理費最低嘅實物黃金ETF之一。每股價格約US$31，只係IAU嘅約三分之一，入場門檻極之親民，適合小額月供族同長線投資者。不過，IAUM成立時間較短（2021年），資產規模（約326億美元）同成交量都比IAU細，期權市場亦冇IAU咁活躍。
IAUM 重點小檔案：
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 全名 | iShares Gold Trust Micro |
| 發行商 | BlackRock（貝萊德）旗下 iShares |
| 成立日期 | 2021年6月15日 |
| 追蹤指數 | LBMA Gold Price PM（倫敦金午後定盤價） |
| 交易所 | NYSE Arca |
| 管理費（Expense Ratio） | 0.09% |
| 資產規模（AUM） | 約 326億美元 |
| 持股數量 | 100% 實物黃金金條 |
| 每股價格（約2026年5月） | 約 US$31 |
| 股息 | 無（黃金本身不產生利息） |
| 成立至今平均年回報 | 約 +26.2%（年化，成立於2021年） |
| 適合對象 | 長線投資者、月供族、小額投資者 |
iShares Gold Trust（IAU） 同樣由BlackRock（貝萊德）旗下iShares發行，2005年1月21日成立，追蹤嘅同樣係LBMA Gold Price PM，同樣直接持有實物金條。IAU係全球歷史最悠久、規模最大嘅黃金ETF之一，資產規模超過707億美元，期權市場活躍，流動性充裕。
IAU嘅管理費為0.25%，雖然比IAUM貴，但喺實物黃金ETF入面仍然處於中低水平。每股價格約US$88，比IAUM高一倍以上。
IAU 重點小檔案：
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 全名 | iShares Gold Trust |
| 發行商 | BlackRock（貝萊德）旗下 iShares |
| 成立日期 | 2005年1月21日 |
| 追蹤指數 | LBMA Gold Price PM（倫敦金午後定盤價） |
| 交易所 | NYSE Arca |
| 管理費（Expense Ratio） | 0.25% |
| 資產規模（AUM） | 約 707億美元 |
| 持股數量 | 100% 實物黃金金條 |
| 每股價格（約2026年5月） | 約 US$88 |
| 股息 | 無（黃金本身不產生利息） |
| 10年平均年回報率 | 約 +13.5%（年化） |
| 適合對象 | 短線交易者、期權玩家、追求高流動性嘅投資者 |
IAUM同IAU都係美股ETF，香港投資者最常用嘅途徑係透過美股券商買賣。
各大券商美股ETF收費及月供支援情況：
| 券商 | 美股ETF佣金 | 最低收費 | 月供支援 | 適合對象 |
|---|---|---|---|---|
| 🔥 盈透證券（IB） | US$0.0005–0.005/股 | 無 | ✓（US$10起） | 月供族、低成本首選 |
| 🔥 微牛證券（Webull） | US$0（0佣） | 無 | ✗（人手操作） | 追求零成本交易者 |
| 富途牛牛（Futu） | US$0.0049/股 | 約US$1.99/筆 | ✓（HK$500起） | 一站式港美股 |
| 老虎證券（Tiger） | US$0.0049/股 | 約US$1.99/筆 | ✓（HK$100起） | 港股永久0佣 |
買賣IAUM同IAU嘅交易手續費完全一樣，因為兩者都係美股ETF。真正影響長期成本嘅，係管理費。
對於想用平均成本法（Dollar-Cost Averaging）長線累積黃金嘅投資者嚟講，月供邊隻ETF更划算，主要取決於每股價格同管理費。
| 項目 | IAUM | IAU |
|---|---|---|
| 每股價格（約2026年5月） | ~US$31 | ~US$88 |
| 每月供US$500可買約股數 | ~16.1股 | ~5.7股 |
| 管理費蠶食（首年，投資US$6,000） | 約US$5.40 | 約US$15.00 |
| 適合月供嗎？ | 極適合，門檻極親民 | 適合 |
一句總結：IAUM每股價格只係IAU嘅約三分之一，管理費更低，月供操作更靈活，唔使擔心「唔夠錢買一股」嘅問題。對於長線月供族，IAUM嘅成本優勢係壓倒性嘅。
月供平台推薦：IB盈透證券月供門檻低至US$10起，無最低收費，支援自動月供，對於小額月供族成本最低。
香港投資者經美股券商買賣IAUM同IAU，交易手續費完全一樣，因為兩者都係美股ETF。真正影響長期成本嘅，係管理費（Expense Ratio）。
呢個係揀IAUM定IAU嘅最核心考量。管理費每年會直接喺基金資產入面計提，蠶食你嘅回報。
| ETF | 管理費 | 投資10萬港元，每年管理費 | 持有20年總管理費差距（對比IAUM） |
|---|---|---|---|
| IAUM | 0.09% | ~HK$70 | 基準（最低） |
| IAU | 0.25% | ~HK$195 | 多約HK$30,000+ |
IAUM管理費0.09%，IAU係0.25%，IAUM比IAU平咗接近三倍。持有20年，呢個差距隨時等於冇咗幾萬蚊。IAUM嘅0.09%管理費喺實物黃金ETF入面處於全市場最低級別，比同類基金平均（約0.50%）平咗超過八成。
有分析明確指出，IAUM嘅費用率為0.09%，係目前全球管理費最低嘅實物黃金ETF之一。對於長線投資者而言，呢個極低嘅費用率會喺長期複利效應下愈滾愈大。
一句總結：長線月供投資者必揀IAUM；短炒一兩日或者要用期權嘅專業交易者，先考慮IAU。
IAUM同IAU都係冇股息派嘅。
原因好簡單：IAUM同IAU嘅底層資產係實物黃金金條，而黃金本身係唔會產生利息、股息或任何現金流嘅資產。兩隻ETF嘅回報100%嚟自金價上升所帶動嘅股價升值（Capital Appreciation），而唔係現金流收入。
如果你係追求定期現金流嘅「收息一族」，IAUM同IAU都唔適合你，可能要考慮其他資產類別（例如高息股或債券ETF）。
💡 2026年市場背景：黃金大牛市持續燃燒
2026年，金價持續創新高。截至2026年5月，IAUM同IAU年初至今（YTD）回報均超過+12%，過去一年總回報更高達+40%至+45%。作為傳統嘅避險資產，黃金在地緣政治緊張、通脹壓力、央行囤金等多重因素疊加下，持續受到資金追捧。
近期總回報比較（截至2026年5月）：
| 時期 | IAUM總回報 | IAU總回報 | 勝出 |
|---|---|---|---|
| YTD（2026年初至今） | 約+12%（略高） | 約+12% | IAUM略勝 |
| 1年（截至2026年5月） | 約+44%（略高） | 約+43% | IAUM略勝 |
| 成立至今（2021年起） | 約+78%（總回報） | 約+76%（總回報） | IAUM略勝 |
從以上數據可以睇到一個極之清晰嘅結論：IAUM同IAU嘅短期回報幾乎完全一樣，但長期因為管理費差距，IAUM輕微跑贏IAU。差距雖然每年只係0.15%左右，但長年累月落嚟就會變成可觀嘅分別。
有分析明確指出，由於IAUM同IAU都係追蹤同一個倫敦金價，底層資產完全一樣，扣除費用前嘅回報理應一致。因此，更低嘅管理費幾乎直接等於更高嘅長期淨回報。
| 年份 | IAUM全年回報 | IAU全年回報 | 勝出 |
|---|---|---|---|
| 2026 YTD（至5月） | +12%（略高） | +12% | IAUM略勝 |
| 2025 | +63.95%（略高） | +63.68% | IAUM略勝 |
| 2024 | +27.14%（略高） | +26.96% | IAUM略勝 |
| 2023 | +11.90%（略高） | +11.76% | IAUM略勝 |
| 2022 | +0.96%（略高） | +0.78% | IAUM略勝 |
從歷年回報可以睇到一個極之清晰嘅規律：IAUM喺每一年都輕微跑贏IAU，差距通常只係0.1%至0.2%左右，但從未試過跑輸。呢個正正反映咗管理費差距（0.09% vs 0.25%）對長期回報嘅持續影響——每年慳0.16%，長年累月落嚟就變成IAUM嘅穩定優勢。
| 年期 | IAUM年化回報 | IAU年化回報 | 差距 |
|---|---|---|---|
| 1年 | 約+44%（略高） | 約+43% | IAUM高出~0.15%–0.2% |
| 成立至今（IAUM 2021年起） | 約+26.2%（年化） | 約+14.0%（10年） | 不同時期，難直接比較 |
IAUM嘅1年年化回報輕微跑贏IAU，差距大約每年0.15%至0.2%，同兩者嘅管理費差距（0.25% vs 0.09% = 差0.16%）非常吻合。值得留意嘅係，IAUM成立時間較短（2021年），其成立至今嘅年化回報（約+26.2%）集中喺近年嘅黃金大牛市週期，同IAU嘅10年年化回報（約+13.5%）不宜直接比較。
IAUM同IAU都係實物黃金ETF，並冇所謂嘅「成分股」。佢哋嘅持倉係實物黃金金條，存放喺倫敦金庫。
買入IAUM或IAU，你就係間接持有實物黃金，唔係買入任何公司嘅股票。所以，呢兩隻ETF嘅表現同金價走勢高度掛鉤，而唔受個別公司嘅經營狀況影響。
對於資金較充裕或有長線規劃嘅香港投資者，一個常見嘅進階策略係：與其喺IAU同IAUM之間糾結，不如直接揀IAUM，甚至考慮埋GLDM（SPDR Gold MiniShares，管理費0.10%）。以下係三隻低成本黃金ETF嘅終極對比：
| 比較項目 | IAUM（iShares） | GLDM（SPDR） | IAU（iShares） |
|---|---|---|---|
| 管理費 | 0.09%（最低） | 0.10% | 0.25% |
| 每股價格 | ~US$31（最親民） | ~US$89 | ~US$88 |
| 資產規模 | ~326億美元 | ~312億美元 | ~707億美元 |
| 期權市場 | 較少 | 較少 | 活躍 |
| 適合對象 | 極致慳錢長線族 | 偏好SPDR品牌 | 期權玩家、短線交易者 |
終極結論：對絕大部分長線投資者同月供族嚟講，IAUM嘅0.09%管理費係全市場最低級別，長期回報必然跑贏IAU。如果你需要用期權或者係短線交易者，IAU嘅流動性優勢仍然無法取代。GLDM則係SPDR品牌嘅另一低成本選擇，管理費0.10%，同IAUM非常接近。
IAUM vs IAU，關鍵係你需要嘅係「極致低成本」定係「高流動性」：
1. 核心持倉完全一樣
IAUM同IAU都係由BlackRock旗下iShares發行，同樣追蹤倫敦金價，同樣持有實物黃金存放喺倫敦金庫。理論回報（扣除費用前）幾乎一致。唯一分別係管理費、每股價格同資產規模。
2. IAUM管理費0.09%，比IAU平近三倍
IAU管理費0.25%，IAUM只係0.09%。長期持有，IAUM嘅成本優勢會愈滾愈大，幾乎每年都輕微跑贏IAU約0.15%至0.2%。
3. 兩者都冇息派
黃金本身唔產生現金流，IAUM同IAU嘅回報100%嚟自金價升值。
4. 揀IAUM定揀IAU？
| 如果你係… | 揀邊隻 | 原因 |
|---|---|---|
| 💰 長線月供族、小額投資者 | IAUM | 管理費僅0.09%（全市場最低），每股價格親民（~US$31） |
| 📊 短線交易者、需要用期權 | IAU | 規模更大、流動性更強，期權市場活躍 |
| 🎯 極致慳錢嘅長線黃金投資者 | IAUM | 管理費全市場最低，長期回報必然跑贏IAU |
5. 風險因素
📌 免責聲明：投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。並不構成任何投資意見、要約、招攬、邀請、推薦或買賣建議。過去表現並不代表將來結果，股價、派息、回報率、費用同稅務處理隨時可能改變。
舊的可以不動，新資金改供 IAUM。 如果你的券商美股買賣完全免佣，且你打算長線再放 5 年以上，那麼分批換成 IAUM 確實能幫你省下管理費。但如果你不想折騰，最簡單的做法是：舊的 IAU 繼續放着，從今天起新資金月供全面改投 IAUM！
風險與波動性完全不同。 黃金是歷經數千年歷史驗證的終極避險資產，波動相對溫和（穩定上升）；而比特幣被稱為「數碼黃金」，高回報的同時伴隨着極高波動（一日暴升暴跌 5% – 10% 是常態）。peer 建議保守、穩健型資產配置以 IAUM 為防守核心；若想博取高爆發力，則可撥出小部分資金配置比特幣 ETF。
不要嘗試預測高位，平均成本法（DCA）是最好的解藥。 黃金在資產配置中扮演的是「保險」角色。採取每個月固定金額月供，當金價高時買到的股數少，回調變平時買到的股數多，長線下來成本自然會被拉平。在通脹與全球去美元化的長線趨勢下，任何時候開始為自己的資產買份「黃金保險」都不算遲。
由於 IAUM 無派息，因此一般唔涉及美國股息預扣稅問題。
